一周综述(11-25):事件消息频发 欧元数据疲软

2018-12-29   阅读:181

  一周事件频发繁杂,欧洲数据及资讯引发市场避险复杂局面,美元得到追捧勉强升值。其中本脱欧事件进展良好,英国央行行长卡尼公开表示支持特蕾莎梅当前的英脱欧协议,总体表现积极。周中阶段,西班牙称若关于直布罗陀没有解决方案,西班牙将在周日投票反对英国脱欧协议,加之意大利预算被拒一事,一度引发市场情绪趋紧,这是避险快速升温的主要原因。本周美国数据表现不佳,整体显示经济增速略有减缓,但欧元区11月制造业的较差表现促使美元最终被动升值。

  1、美联储偏官员措辞不及预期。11月20日(周二)纽约联储威廉姆斯称赞美国经济强劲,利率仍然非常低,但同时强调没有预设的货币政策径,若有必要,美联储将调整利率径。作为偏官员,威廉姆斯发言略显中性。

  2、日央行发声当前超宽松政策。11月20日(周二)日本央行行长黑田东彦表示:目前并没有采取其他措施的需要。预计维持通胀在低位的因素将减弱,并相信将能逐渐实现2%的通胀目标,相信持续现有政策是最佳选择,相信负利率政策是当前货币政策中有需要的一部分。作为日本央行大规模刺激计划的一部分,负利率是目前的必要举措。

  3、联储会议纪要显示整体经济前景积极。11月20日(周二)澳联储会议纪要显示:就业率强于预期,预计失业率于2020年中期降至4.75%,但平均实际收入已经连续6年持平,这仍旧是主要的不确定性之一。就目前数据来看,第三季度P增速预计将保持稳健,宽松的货币政策以及更优惠的贸易条件或将支撑经济增长。

  4、英央行卡尼支持特蕾莎梅就脱欧协议讨论发表的言论。11月20日(周二)英国央行行长卡尼认为,无协议脱欧将对英国经济带来很大的负面打击,伤及投资与就业,但并不会造成金融危机。卡尼强调达成某些脱欧过渡协议的重要性,并表示如果延长脱欧过渡期存在成本,那么需要与经济利益相权衡;同时认为英国首相特雷莎梅在内阁就脱欧协议讨论发表的言论是合适的,无协议脱欧将会常不正常的情况。

  5、特朗普表示支持石油价格下行。11月20日(周二)美国总统特朗普表示沙特已经帮美国拉低油价,更喜欢油价走低。另一方面,欧佩克代表私下抱怨美国总统特朗普的推特制造混乱,给压力使得维持油市平衡的工作更加复杂。

  7、10月贸易数据显示顺差扩大。11月20日(周二)10月贸易数据显示顺差,公布值为37.48亿瑞郎,前值24.34亿瑞郎。其中海关总署数据显示,10月份亚洲主要采购国的黄金需求疲软,上个月仅向印度出口了11.3吨黄金,创五年内出口最少的纪录。

  8、美国10月新屋开工总数年化好于预期。11月20日(周二)美国10月新屋开工总数年化(万户)数据公布值为122.8,高于预期122.5。随着多户住房建设项目数量开始反弹,美国10月新屋开工总数在10月表现为增长,但是单户住房建设项目数量却连续两个月下滑。这或预示随着抵押利率的上地产市场疲弱将持续。

  9、9月批发销售月率远不及预期。11月21日(周三)9月批发销售月率公布值-0.5%,远不及预期0.3%,前值-0.1%。这或因汽车及零部件销售疲软所致。

  10、西班牙曾因直布罗陀问题提出对英脱欧协议进行反对投票。11月21日(周三)西班牙首相桑切斯表示,如果关于直布罗陀没有解决方案,西班牙将在周日投票反对英国脱欧协议。当日晚些,英国首相特雷莎梅声明英国、西班牙与直布罗陀就谅解备忘录进行了良好的谈判。市场情绪得到缓和。

  11、意大利预算案再次被拒。11月21日(周三)据意大利报道,欧盟委员会了意大利预算案。欧盟表示意大利预算案并没有遵守,并应当就意大利过度负债对意大利采取纪律性程序。欧盟表示批准对意大利进行过度赤字程序(EDP)。

  12、美国10月耐用品订单月率数据为15个月最大降幅。11月21日(周三)美国10月耐用品订单数据公布值为-4.4%,低于预期-2.6%,前值为0.7%。本次数据下滑是2017年7月以来最大降幅,这引发市场对经济扩张持久性的担忧。

  13、美国当周初请失业金人数为6月份以来新高。11月21日(周三)美国当周初请失业金人数数据公布为22.4万人,前值为22.1万人,这是美国6月份以来最高水平。

  14、美国11月大学消费者信心指数终值有所下降。11月21日(周三)美国11月大学消费者信心指数公布为97.5,前值98.6,这是连续两个月表现下滑。

  15、美国10月成屋销售总数年化(万户)。11月21日(周三)美国10月成屋销售总数年化(万户)公布值为522,高于预期520,前值为515。美国房产经纪协会首席经济学家指出,美联储加息增加了借贷成本,这使得房地产市场承压,若美联储能稍微暂停加息,或许能给房地产市场更稳固发展提供机会。由于建造材料成本走高以及劳动力和土地短缺,供应方面也较吃紧。

  16、欧元区11月制造业PMI初值为30个月最低水平。11月23日(周五)数据显示,欧元区11月制造业PMI初值51.5,这是30个月新低,低于预期52和前值52。此外,欧元区11月服务业PMI初值53.1为25个月新低,略低于预期53.6和前值53.7。欧元区11月综合PMI初值52.4为47个月新低,略低于预期53和前值53.1。

  17、美国11月Markit制造业初值不及预期。11月23日(周五)数据显示美国11月Markit制造业PMI初值为55.4,不及预期的55.7,前值为55.7。11月PMI数据表现较为稳定,这显示出2018年第四季度美国依旧维持着良好的经济增速。

  18、欧盟27国领导人通过英国脱欧草案。11月25日(周日)欧洲理事会图斯克25日表示,欧盟除英国外的27国领导人一致通过了英国“脱欧”协议草案。据悉,表决的脱欧协议包括两部分,第一是对于脱欧过程中涉及的关键性问题,也就是脱欧过渡期、、英国与边界等作出规范;第二部分是确定英欧未来关系,着重于英国退出欧洲单一市场、关税同盟后与欧盟的贸易和安全关系。尽管“脱欧”协议在今天举行的特别峰会上获得通过,但该协议还将面临英国议会和欧盟27国议会投票表决。

  金融与外汇市场状况十分复杂,货币初衷与货币关联发生冲突性加大,美元贬值难以发挥来源欧元升值的阻力,但边缘关联货币复杂局面扩大,这也给予美元机会,未来调整拭目以待。尤其是在节之后的周五,黑色阴霾整个市场,石油引黑走势凸显,主要原因在于全球受到长期延宕的贸易紧张局势,近期英国脱欧的不确定性因素,价格对全球经济增长放缓的担忧,特别是国际石油价格重挫的影响十分严峻,全球市场风险偏好一再受到。

  1、欧元局势恶化态势是关键。尤其是周五数据显示,出口疲软是经济出现2015年以来第一次经济季度萎缩的主要原因,目前确认经济第三季下滑0.2%的初值数据。联邦统计局表示,第三季出口较前季下降0.9%,而进口增长1.3%,导致净贸易将经济增幅抹去1.0个百分点。经济增长停滞不前,与上一季度相比国内生产总值(P)略有下降,主要是由于对外贸易的情况。国内方面的情况喜忧参半,重型机械,设备和车辆的投资较上年同期增长0.8%,建筑业增长高达0.9%。与此同时,数据显示私人消费下降0.3个百分点,主要是由于新车购买量下降。这个数据确认了P初值,民间消费下滑,因世界统一轻型汽车测试程序(WLTP)的引入,汽车产业进入瓶颈期。经日历调整的数据显示,第三季P较上年同期增长1.1%,这与第二季同比增长2.3%具有很大差异,经济增长放缓已经是事实。随即欧洲消息方面,英国脱欧的消息备受关注。英国与欧盟达成英国脱欧宣言文本草案协议,这引发市场剧烈波动。英国首相特雷莎-梅与欧盟委员会容克将在周六将继续会晤。加之周五法国、、欧元区服务业和制造业采购经理人指数(PMI)不及市场预期,这令欧元抛售、美元多头反击,美元指数有所反弹。但是欧元一周相对稳定,甚至有1.14美元的表现,这突出在对欧洲央行即将结束QE的期待,进而欧元反弹预期依然难以消失。加之意大利主权债将频临,无人愿买。欧洲主权债务危机爆发后,在欧洲央行的支持下,欧元区的第二大主权债务国——意大利银行不断买入意大利国债,这种状况持续多年,并形成一个恶性循环。过去6个月意大利10年期国债收益率累计涨约150个基点至3.5%附近,这与国债的息差则翻倍到315个基点。收益率的飙升主要源于意大利新民粹的经济计划(包括提议大幅增加福利支出,减税,新和欧盟预算之争)。

  2、美国恶意制造寻贬值。一方面是美国总统特朗普周四,下个月美国可能因为与墨西哥边境的安全问题而停摆。他暗示,如果不为两国之间的隔离墙提供更多资金,他可能会推迟达成一项拨款协议。下个月美国将面临为部分部门提供资金的最后期限,并可能在特朗普提议的边境墙的资金问题上摊牌。在中期选举中赢得控制权后,党人表示,他们将比以往更没有动力满足特朗普的边境墙要求。特朗普还表示,他已授权军方在必要时在美墨边境使用致命武力。另一方面是美国经济评估下降明显,第三季度经济增长已经明显低于第二季度水平,预计第四季度经济增长只有2.5%,今年全年水平将在3%以下,这对未来美元的支持是刻意而为的导向。随即美国11月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为55.4,预期55.7,前值55.7,经济略有波动。尤其是美联储加息预期存在,但加息概率则比较前期明显减弱,概率已经从87%下降至65%。同时伴随美国股市下跌局面,这些或是未来美元贬值必要的技术组合拳。美股牛市虽说尚未结束,但我们已经接近上涨周期的末尾了。”他表示,企业盈利增长放缓、市场波动性提高、经济增长放缓等因素意味着目前的美股上涨周期可能即将结束,此时的市场让人感到不安。

  3、石油变数的主导性存在谋略。本月由于美国允许一些国家继续进口伊朗石油的临时豁免措施增加了全球石油供应增加的前景,原油价格暴跌至熊市,尤其是周五两地石油价格接近50美元和跌破60美元表现令市场十分恐慌,石油价格单日暴跌达到7%,并已经呈现连续7周下跌局面。与此同时,美国总统特朗普继续要求OPEC通过增产来降低油价;同时在全球贸易前景存在不确定性之际,投资者纷纷回避包括大商品在内的高风险资产,本周油价波动达到自2016年以来的最高水平。本月早些时候,OPEC和相关产油国,预计2019年原油市场可能会供过于求,而美国的石油储备则在上周升至2017年12月以来的最高水平。而美国石油生产商的产量升至1983年3月以来的最高水平。但信贷市场分析显示,油价即将反弹,有市场传言称OPEC将在即将召开的12月6日会议上宣布减产。而伊朗的事态发展也可能对油价造成影响,虽然特朗普执行了豁免政策,但欧盟方面有消息称可能制裁。同时随着炼油厂结束秋季计划,季节性影响应会向有利于油价走强的方向发展。

  预计短期美元依旧试图贬值,贬值策略发挥将继续寻求机会,但牵制因素严重,欧元是关键。但是国际石油价格下行或接近底部,这种跌势的反弹推进将必然加大,这也是美元贬值重要组合效应的一种手法。相比较其他货币,尤其是商品货币反弹基础较为有利。

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